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2020数字孪生概念股龙头:德邦股份(603056)

发布时间:2020-08-26  作者:佛山照明股票    

德邦有限公司(603056):定位修正已恢复增加

投资点:

调整利润前景和目标价格,保持中性评级。德邦股票第二季度业绩再次上升,主要是由于产品定位的修正和运营效率的提高。我们预计该公司的趋势业绩在中短期内将持续改善。基于过去一年行业竞争的加剧和公司战略的调整,我们将公司2020年在-的每股收益预期调整为0.52/0.62/0.69元(之前在-20年和21年的预期为0.95/1.19元),在当前行业估值水平的基础上,根据2020年31倍市盈率,目标价格上调至16.12元。在快递业务竞争依然激烈、保持中性评级的情况下,是否对快递业务设置永久性壁垒仍处于初步验证阶段。

第二季度业绩再次上升。第二季度,德邦股份扣除了2.22亿元的非盈利净利润,同比增长20杭锅股份股票2.7%,这是很大的修复。主要原因有两个方面:1 .公司及时调整了产品定位,避开了“纯价格驱动”的低端市场,获得了单价和口碑的修正和提升;2.第二季度,大型快递业务量同比增长17.8%,人均收入和快递效率同比增长9.4%,公司整体毛利率同比增长10.41%至10.9%。

很难判断短期修复是连续的还是永久性的。我们预计第三季度公司产品定位的调整和大型快递业务的增长将继续同比增长。然而,对该公司而言,关键的长期问题是,大型快递业务的竞争壁垒能否建立起来。对此,我们仍然难以判断。

快递行业的竞争依然激烈,引进战争投资将增强公司的竞争力。快递客户主要是中小型制造业。由于经济转型和疫情,行业需求增长率较低,受到快递行业跨境竞争对手的挑战。公司计划引进韵达作为战略投资者,固定增资6.14亿元,这有利于分阶段提升自身资本和实力。

风险因素。财务减值损失风险;潜在竞争对手的风险。直接成本,上升风险。

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