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2020食品安全概念股票龙头:航天信息(600271)

发布时间:2020-09-02  作者:好股票    

航天信息(600271)半年度报告意见:业务结构调整Q2扣除非绩效改进

规划规模:国家金税工程增值税专用发票防伪税控系统及其配套设备,金卡工程和金盾工程相关集成电路卡及计算机软硬件产品的开发生产,计算机系统集成项目及服务。

交易概述

2020年上半年,公司营业收入88.2亿元,同比增长25.97%;归属于母亲的净利润为人民币8100万元,同比减少88.08%。

收入情况:疫情影响收入的持续下降,Q2扣除不归母亲的净利润转为亏损

受疫情、政策降价和税控板块的影响,系统集成项目的招投标和实施以及服务费的收取都滞后。2020年上半年,公司营业收入同比减少3.09亿元,下降毛利率同比增长25.97%,得益于收入结构的改善,毛利率同比增长24.27%,同比增长3.62%。2020年第一季度,-,扣除返校节后的净利润将达到7700万元,Q2将达到3.58亿元,扭亏为盈。

消费情况:销售、治理和金融消费率均为上升,研发支出比重不断上升

2020年上半年,公司加强精细化治理,严格控制支出,实现了销售、治理和财务支出的上升。公司在税收、情报、金融等各个领域应用的产品系统和应用平台上的投资不断增加,2020年上半年研发支出为3.48亿元,R&D投资比同比增长1.5%,上升研发支出率为1.73%

计划增加回报,短期现金流充裕

2020年上半年,公司将进一步加强销售支付,降低现金购买比例,增加计划现金净流入。近三年来,公司上半年的现金流量呈净流出,且逐年下降,上半年的现金流量压力逐年缓解。预计在疫情影响下,公司将提高资金使用效率,短期现金压力将放缓。

智能产业的许多重点项目中标,公司业务继续拓展

公司在智能行业领域获得了多个优质项目,这将成为公司未来收入的驱动力,扩大公司在该领域的影响力和市场渗透率,尤其是未来的税收平台。

投资建议

考虑到国家税收行业相关政策的调整、税控相关产品的降价以及疫情的影响,-2020年和2022年的年收入预测分别从292.75亿元、350.16亿元和405.15亿元下调至236.11亿元、271.42亿元和314.11亿元。归属于母亲的净利润由15.70亿元、18.11亿元、20.78亿元调整为15.65亿元、18.09亿元、20.78亿元。市盈率分为20.93倍、18.11倍和15.77倍,与当前价格相对应,保持“买入”评级。

风险提示

铜业股票

政策变化的风险;宏观经济形势变化的风险;疫情持续影响业务发展;贸易业务模式转换的风险;公司治理风险;系统性风险等。

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