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2020京津冀板块龙头股:长城汽车(601633)

发布时间:2020-09-02  作者:辉煌科技股票    

长城汽车(601633):第二季度业绩辉煌,新的周期开始了

规划规模:汽车及汽车零部件的生产和销售。

主要观点:

性能简介:

该公司公布了2020年中期报告,营收为359亿元人民币,YOY-为13%;归属于母亲的净利润为11.5亿元,尤-为24%。其中,2020年第二季度收入235亿元,同比增长25%;归属于母亲的净利润为18亿元,同比增长141%。

第二季度,销量辉煌,业绩同比大幅增长

2020年上半年公司销售额为39.5万台,同比下降20%;其中,2020年第二季度销量为24.5万辆,同比增长17%,销量远远好于行业水平。其中,得益于皮卡长城枪的上市,皮卡的销量辉煌。2020年上半年,皮卡销售额为96,000,同比增长48%,长城枪累计销售额为45,000。2020年上半年,该公司在皮卡的市场份额上升至45.4%,居行业首位。2020年第二季度,公司毛利率为17.6%,同比增长4个百分点,主要得益于长城枪热销、终端价格稳定以及公司降本增效的体现。

乘用车欢迎业界的意见,公司的新车具有强劲的周期

我们判断,2020年下半年乘用车行业将继续改善。同时,基于柠檬、坦克和咖啡三大工艺平台,公司将开始一个新的产品周期。2020年,公司将上市哈弗大狗、第三代哈弗H6、坦克300、欧拉豪迈等车型。在坚定增强H6竞争力的同时,公司将努力开拓细分市场。新车型在产品强度和市场定位方面具有明显优势,有望提升新车的循环销量。同时,在2021年和2022年,基于-三大车型的产品更换陆续完成,进一步增加了该产品周期的销量。

我们预计2020年-和2022年-的销售增长率分别为2%/35%/18%。

投资建议:预计公司2020年、-和2022年的每股收益将分为0.61/0.86/1.11元,2022年的当前股价将分为22x/16x/12x,对应20个中国一重股票分析和20个-。保持“买入”评级。

风险提示:新车发布进度低于预期;新能源业务发展低于预期等风险。

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