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2020上海本地概念股龙头股:爱旭股份(600732)

发布时间:2020-09-02  作者:华联股份股票    

深度*公司* 爱旭股份(600732):利润有望提高,大规模生产能力将加快

规划规模:R&D,生产和销售太阳能电池。

该公司2020年公布年中报告符合预期。该公司自动拥抱行业趋势,和大容量电池的速度加快。下半年盈利能力有望大幅提升;保持超重等级。

支持评级的要点

上半年,下降利润为68%,与预期一致:公司公布2020年中期报告上半年实现收入36.95亿元,同比增长29.96%;上市公司股东,实现净利润1.37亿元,下降同比增长68.42%,下降同比增长85.69%,其中,第二季度实现利润5668万元,下降同比增长73.59%,下降同比增长29.20%,公司中期业绩符合预期。

电池芯片的盈利能力分阶段下降,预计今年下半年将显著提高。华谊兄弟股票代码:上半年,由于新型冠状病毒疫情的影响,光伏市场受到严重冲击,光伏终端市场需求的暂停逐渐传导到电池环节,导致-2-4月三个月电池芯片价格下跌近20%。在这种情况下, 虽然上半年电池出货同比增长82%,达到5.24千兆瓦,但电池毛利率仅为9.64%,而电池盈利能力下降是公司中期业绩下滑的主要原因。 随着光伏需求的恢复和大型产品供需结构的优化,预计下半年公司电池芯片的运营盈利能力将显著提高。

大规模生产能力和加速交付的前瞻性结构:大规模电池可以提高终端组件的发电能力,这导致摊薄电站终端单元和LCOE制造的电力成本。现在,大规模需求已经逐渐成为市场的主流。该公司有一个前瞻性的结构。在半年后,它的电池容量约为15GW,其中180-,的210毫米电池约为5GW,166毫米电池约为8GW,21GW正在建设中。据估计,到2020年底,公司的生产能力预计将达到36GW,其中210毫米180-的生产能力约为24GW,166毫米的生产能力约为10GW。预计随着下半年大功率元器件产能的逐步释放,公司180-210mm电池容量的利用率有望逐步提高,公司的盈利能力将得到改善。

评价

结合公司中期报告和行业供求情况,我们将公司2020年-2022年每股收益调整为0.35/0.63/0.71元(原预测摊薄每股收益为0.34/0.53/0.66元),对应的市盈率为38.6/21.6/19.1倍;保持超重等级。

评级面临的主要风险

新型冠状病毒流行的影响超出预期;光伏政策没有达到预期;电池芯片的价格竞争超出预期;对大型产品的需求没有达到预期;新技术取代了风险。

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