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2020新能源概念股龙头股:宏发股份(600885)

发布时间:2020-09-02  作者:股票除权日    

宏发股份有限公司(600885)进行了深度投诉:“利用新能源汽车东风高压DC继电器改造宏发"

规划规模:继电器生产和销售。

投资要素

世界上最大的继电器供应商拥有卓越的独立研发能力。宏发是中国为数不多的能够在世界舞台上与外资领军企业竞争的企业之一。竞争力的焦点是生产线设计能力和零部件生产加工能力,这主要体现在突出的自主研发能力和全面可控的质量成本上。定制产品是近年来宏发赶超外资领军企业的主要因素。

随着市场空间的迅速扩大和叠加公司市场份额的迅速增加,高压DC继电器将“再造一个宏发".”一方面,预计2020年和2025年中国,美国和欧洲新能源汽车的总产销量将在-(CAGR为37.4%)迅速增长,相应的高压DC继电器市场空间将达到376亿元,约占继电器整体市场空间的14%,年均复合增长率为35%;另一方面,通过提供定制化的产品和服务,宏发已经牢牢占据了全球一线汽车公司(特斯拉、MEB大众等)的唯一供应/主要供应位置。)未来10年,-宏发高压DC继电器的全球市场份额预计将在2025年增加到40%以上(目前为20%)。综上所述,预计2019年宏发高压直流输电的CAGR和2025年的-将分别达到42%,2025年的收入将达到47.5亿元,占29.7%。

传统业务稳步增长。电力、电力、汽车和信号中继业务据估计,2019年-CAGR 2025年将达到9.7%,这将兑现公司丰厚的现金流;2019年和2025年,-低压电器和信号继电器的CAGR市场份额预计为13.2%,市场份额仍有提升空间。

投资建议:宏发是为数不多的能在世界舞台上与外国领导人竞争的国内企业之一。多年来,公司坚持“接力出口”、“以质取胜”的战略,积累了强大的自主创新能力,并在30年内完成了从赶超国外领先企业的转变。预计高压DC继电器将为公司带来新的增长动力。我们调整了利润前景。预计2020年宏发和2022年-的净利润将分别为8.04亿元、10.72亿元和12.19亿元,同比增长率分别为14.1%、33.4%和13.7%,与2020年8月3日收盘价的市盈率相当,分为42.2/31.7/27.8倍,给出审慎的增持评级

风险警示:新能源汽车的生产和销售增幅低于预期;高压DC继电器的价格更快,下降率更快;传统接力收入低于预期

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