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20203d打印概念股龙头股:紫光股份(000938)

发布时间:2020-09-02  作者:湘潭电化股票    

紫光有限公司(000938):高端产品已经一个接一个地突破了ICT的领先地位,稳定而深远

规划规模:信息技术服务和信息电子产品的增值分销;信息技术基础设施产品和解决方案的研究、开发、生产、销售和服务。

交易形态

8月24日,公司公布报告2020年业绩,实现收入255.49亿元,同比增长11.66%,略高于业绩预测上限;归属于母亲的净利润为8.81亿元,同比增长4.21%;扣除不归母净利润8.11亿元,同比增长35.81%,比业绩预测上限高4.48%左右,整体业绩略超预期。

谈论事务

恢复Q2业绩的计划有了明显改善,ICT设备正在蓬勃发展或持续发展:2020年第2季度,伴随着疫情的消退,公司产品线的运营和销售迅速恢复,海内政企市市场陆续交付了几个重点项目;在运营商市场,许多产品相继中标,开拓了更多的空间。仅第二季度,收入为155.82亿元,同比增长46.27%;扣除非净利润6.11亿元,股票软件排行同比增长64.92%,环比显著提高。

2020年上半年,公司数字基础设施业务(主要包括ICT设备)收入为152.37亿元,同比增长28.39%,整体增速可能领先行业。公司加大海外市场开发力度,在30多个国家的项目中取得突破并成功交付,已认证223名海外互助伙伴。2020年上半年海外收入为14.16亿元,同比增长6.50%。展望下半年,在新的基础设施政策的推动下,国内云服务提供商和运营商对信通技术设备的需求正在激增或持续;2020年第一季度,公司在中国,无线局域网、以太网通信机和企业网络路由器的市场份额分别获得第一、第二和第二名,有望充分享受行业高速增长的机遇;国外市场销售额可能会持续增长,公司将被动员进入业绩增长渠道。

R&D的持续投资筑起了一道道壁垒,高端产品线也相继突破:2020年上半年,公司在R&D的投资为17.46亿元,同比增长8.72%。子公司新华三世的R&D员工比例超过50%。持续的高R&D投资是公司实现高端产品突破的主要动力。2020年上半年,华润19000集群路由器成功通过中国移动测试,并以10T档获得70%的高端路由器份额。在5G领域,公司首次中标联通, 中国,智能城域网集中挖掘项目,5G IPRAN产品在中国电信和中国联通集中挖掘中获得较大份额,在数字通信和无线局域网领域,公司也有新产品。此外,公司在公布,的首个网络处置处罚测试芯片EasyCore已接受16纳米工艺并成功完成生产测试,帮助公司网络产品实现自主研发和自主生产,进一步增强了产品竞争力。

盈利前景和投资建议:随着疫情的消退,公司的项目陆续交付,产品也相继中标。Q2的表现逐月显著改善。信通技术设备需求旺盛或持续,公司领先地位稳定,有望丰富和受益;突破高端产品线,自主开发芯片,增强竞争力。据估计,公司2020年归属于母亲的净利润为21.56元,2022年归属于-的净利润为26.84元,2022年归属于的净利润为32.92亿元,分为42倍、33倍和27倍,对应于市盈率,保持“买入”评级。

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