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启明星辰股票_美国石油合同将于6月到期“负油价”会回来吗

发布时间:2020-05-22  作者:谈股论金    

谈股论金insin.cn(上海,编辑陆睿)新闻,北京时间5月19日,是美国WTI原油期货6月合约的最后一天。最后交易和交割天的临近让人们想起了一个月前合约到期时一个月的头寸转移所造成的“负油价”悲剧。

4月20日,美国原油期货历史上首次跌至负值。美国5月份石油合约在收盘后数小时内下跌逾300%,跌至每桶-40.32美元的低点,最终收于每桶-37.63美元。

戏剧性的画面出现很大程度上是由许多因素叠加造成的,例如石油市场的供需不平衡、过度的合同价格差异、不愿意多头到交割以及由于有限的存储容量而缺少套利板等。合同月份变化的时间点交割是“触发点”,它导致许多因素叠加,推动负油价。

通过比较当前和上个月供求基本面、合约价差和石油储存空间的差异,我们或许能够计算出本月是否会出现另一次“历史重演”。

石油市场基本面有所改善

从供给和需求的角度来看,石油市场的基本面自上月以来有了显著改善。

在供应方面,欧佩克达成历史性的减产协议后,沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国和科威特再次宣布在原有减产份额的基础上扩大减产规模,这无疑提振了市场信心。

从需求方面来看,在全球流行病封锁逐步放松和恢复生产的背景下,原油需求逐渐恢复。美国汽车协会在其报告中称,随着更多的州重新开放,需求的增加推高了全国的油价。高盛还将把其5月份全球原油需求预测上调140万桶/日。

从上周的三份主要月度原油报告公布来看,目前国际石油市场的供过于求有所缓解。国际能源署的月度报告显示,今年5月,世界石油日产量将达到下降1200万桶,达到8,800万桶的9年低点。环境影响评价提高了2020年的平均油价预测,并在月度报告中降低了产量预测。EIA估计,今年WTI原油的平均价格为每桶30美元,而一个月前的预测是每桶29美元。

油价走势在很大程度上反映了市场信心的增强。自4月底以来的半个月里,油价大幅上涨。目前,6月份的合同价格约为30美元,已回到4月初油价“雪崩”之前的水平。

组织提前改变了月份。

从合约成交量来看,目前WTI原油期货的7月合约成交量已经远远超过6月合约,这意味着市场的大部分流动性提供者已经将头寸转移到7月合约。

在上个月的“负油价”风暴中,一些机构由于未能提前一个月转移头寸而遭受了严重损失。其中,对国内投资者来说,没有什么比中国银行的“原油宝藏”更为人所熟悉了。由于其他同行通常提前一周调整头寸,中国银行将调整头寸的时间推迟至最后一天,导致可怕的负油价。

此后,所有主要投资银行和机构显然“从错误中吸取了教训”,并提前换了合同。例如,上月被指责为负油价“罪魁祸首”的美国原油基金(USO)在4月27日早些时候宣布,将出售其所有6月合约,并用远期合约取而代之。工行还将6月份的美国原油合约改为5月4日的7月份。

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