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银轮股份股票行情:Q2业绩快速增长 彰显公司竞争力

发布时间:2020-08-05  作者:东莞证券大智慧    

根据公布2020年的业绩,1H20公司实现营业收入30.1亿元(11.66%),净利润2.02亿元(0.31%)。其中,2Q20实现营业收入17.3亿元(32.8%),净利润1.09亿元(17.8%)。

商用车行业:由于行业形势的改善,Q2的表现迅速改善。受疫情影响,公司第二季度归母净利润仍增长17.8%。我们认为一方面得益于公司卓越的规划和治理水平,另一方面得益于卡车行业的发展。根据中汽协的数据,220万辆卡车(10.8%)在1小时20分钟内售出,其中包括751,000辆重型卡车(14.3%)。2Q20售出147.9万辆卡车(52.2%),其中47.7万辆卡车(441.1%)为重型卡车。商用车收入占公司业务的比重最高,卡车行业的推广使宝馨科技股票公司受益匪浅。我们认为,以下因素将使公司在商用车领域的收入增长好于行业销售:1。公司在EGR冷却器领域处于绝对优势,公司将受益于国家五强中国六的升级;2.该公司的2019年年度报告已经宣布在采埃孚减速器油冷却器的发展。我们推测该公司有望在这一领域获得更多的客户订单;3.继商用车之后,预计将迎来热管理和空调系统的产品升级,预计公司的领先企业将从中受益;4.该公司不断开拓海外市场。

乘用车领域:业务不断拓展,竞争力不断增强。7月,公司接到长安汽车MPA2平台两个项目冷却风扇组装定点通知。定点项目主要由控股子公司江苏朗信,生产。收购电子冷却风扇装配项目也标志着公司在电子控制产品领域的突破。该平台的首个新型号将于2022年3月获准生产。此次两个定点项目的批准生产日期为2024年,生命周期为4年,预计销售额约为1.74亿元。公司与通用, 福特, 长城, 广汽车、宁德时报等企业保持着良好的互助关系,并有望在未来取得新的突破。

工程机械领域:原有客户扩大产品供应,扩大新客户。工程机械的改进对公司也有好处。公司在工程机械热处理领域的产品包括前端冷却模块、铝铸件、空调系统等。主要客户有卡特彼勒, 约翰迪尔, 住友, 徐工, 龙工, 三一重工等。公司不断提高R&D和技术实力,为原有客户提供更多的产品和服务。同时,公司不断开发新客户,增加市场份额。

保持“高度推荐-a”的评级。该公司多年来一直深入参与商用车辆的热管理。多维效益将有助于公司增加跨越行业,并与国内外客车领域的知名企业相互帮助,有望在未来迎来更大的发展空间。据估计,公司在-20年和22年的每股收益将分为0.47/0.68/0.92元,保持“强烈推荐-A”的评级。

风险警示:国内商用车销量低于预期;该公司的乘用车业务增长低于预期。

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