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青鸟消防股票分析:对外投资布局长远 强协同效应前景可期

发布时间:2020-08-05  作者:股票大本营    

根据该公司在公布,的外国投资公告,该公司计划以2400万欧元认购法国,一家火灾报警企业FinSecur 52.7%的股权。Finsecur可以在工艺、产品、渠道、客户资源和资格认证方面与公司形成高度的协同效应。我们对公司的全球化战略和增长前景持乐观态度,并保持“购买”评级。

业务概述:该公司试图通过其控股子公司美安消防公司以2400万欧元的自筹资金认购法国finsecur SAS公司1200万股新发行的股票,并获得目标公司52.3%的股权。同时,公司计划与目标公司前股东,签署协议,在协议签署后的6年内,以不超过6500万欧元的自筹资金,出售期权,收购期权,收购前股东所持有的全部股份,最终获得目标公司100%的股份。

目标公司:法国领先的火灾报警设备制造商Finsecur SAS成立于1989年,主要从事R&D火灾报警系统和检测设备的制造和销售。在2018/19年度(根据中国/法国会计准则),目标公司的收入分为2.4亿元/2.5亿元,净利润分为2.9亿元/2.6亿元,-芬赛科通过招标整体承担火灾报警项目,拥有空客、法航、亚马逊等优质终端客户

产品协同效应:外洋先进技术引入海外成本控制记录,优势互补,提升产品竞争力。

Finsecur已深入火灾报警行业超过30年,拥有50多项专利,并开发了许多极具创新性的无线火灾报警产品,这些产品具有远程、长寿寿命、超低能耗、低成本和快速安装、高灵敏度和抗电磁噪声干扰等优点。上市公司拥有优秀的成本控制经验和成熟的制造技术。他们在如家股票涿鹿, 河北和绵阳, 四川,设立了生产基地,在西门子和三星设立了自动高速贴片机和一系列高端测试设备

市场协调:认证体系进一步完善,全球化结构将迈出新的一步。(1)认证制度:消防产品认证规模严格,取得证书是市场准入的条件。翡翠鸟已经获得了20多种产品的UL认证,并正在欧洲开发符合欧洲标准的产品,芬克思的重点产品在法国获得了国家标准认证,在欧洲,获得了欧洲标准认证,在合并完成后将进一步丰富公司的外洋认证体系。(2)营销网络:如果合并完成,公司有望通过芬赛克的本地销售渠道进入欧盟市场。此外,Finsecur产品与公司产品的应用场景高度重叠,公司可以通过完善的营销网络将其引入国内高端市场。

风险因素:M&A一体化没有达到预期;市场竞争加剧;外洋的扩张低于预期;商誉的减值风险。

投资建议:得益于板块紧急疏散智能化带来的热潮,作为消防电子产品的领军企业,玉鸟消防的市场份额不断增加,公司为各种工业消防产品的进入引入了巨大的替代空间,未来国内消防市场前景广阔,其性能有望持续快速增长。此次海外投资是公司国际化战略的重要一步,我们对公司收购的协同效应和外洋的增长前景持乐观态度,保持2020/21/22年度归属于母公司的净利润预测为4.4/5.5/6.9亿元,相当于每股收益1.79/2.24/2.78元,相当于市盈率24/19/15倍。保持“买入”评级。

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