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中新集团千股千评:一级开发支撑业绩 创投之路启程

发布时间:2020-08-24  作者:金健米业股票    

经营收入结构的转变、集约化农业园区的发展与运营

2020年上半年,公司实现收入18.12亿元,同比-增长49.6%;实现归母净利润8.02亿元,-;同比增长18.0%,收于0.54元。我们维持2020年-和2022年公司每股收益分为0.80元、0.90元和1.08元的预判,目标价格为14.40元(之前-中的价格分别为12.40元和14.40元),并维持“增持”评级。

基数效用的收入下降了,一级土地开发成了利润孝道。上半年,公司营业收入同比大幅下降,主要原因是去年同期房地产开发业务集中结算27亿元,且房地产开发业务在申报期内已经剥离。从收入结构来看,一级土地开发是主要收入来源,总额为11.2亿元,占总收入的61.9%,其次是园区配套的多元化服务(14.2%)、市政公用事业(13.2%)和房地产租赁业务(10.8%)。毛利率增长33.9%,至70.3%。原因在于苏, 中新科技城-, 2020-WG 乐成, 17号转让一级开发收入毛利率高。该公司预计归母净利将增加约6亿元,占申报期内归母净利总量的75%。

土地开发和商业储蓄丰富,为业绩提供支持

尽管自2020年以来,该公司已完全剥离其房地产开发业务,但一级土地开发仍能为其业绩提供支撑。根据我们的统计,假设容积率为2.0,中新科技城转让的土地面积仍为9.6 万方,关于第一季度的土地出让,公司未来可以进一步兑现归母净利18.8亿元。同时,南通,宿迁和苏的滁河项目也将进入收获期。据我们统计,19年末,公司出售的土地面积达到1320 万方。从归母净利,的比例来看,一级开发收入来源的重点是中新科技城地块(面积为5.6公顷)。我们预计今年上半年出售的面积不会超过10 万方,也就是说仍将有超过1300 万方一流的发展资源节省。

充裕的现金,增加对风险资本和基金的投资

该公司拥有丰富的财务资源,在-,的净债务率为3.1%,一枚硬币涵盖了3.7倍的短期计息债务。

与此同时,该公司在投资初创企业方面做出了巨大努力。2020年3月,公司在基金智能三号和医疗三号共投资5000万元人民币进行生物医药投资,生物医药行业的矿业和投资偏向于初创企业。到6月底,两个基金已经完成了备案手续。第二季度,公司计划将第三期投资方广、科技有限公司、科技分成IT产业链、5G等科技领域和大数据等创新领域,进一步巩固公司从总部基地向科技园模式延伸的程序。

目标价为14.40元,维持“超重”评级

作为中新和中国共同打造的园区开发和运营平台,公司在股票qq群大全取得成功的关键要素是政策利润和治理优势,以及未来的规模张力和能级转换动能。我们维持公司2020年-2022年每股收益0.80、0.90、1.08元的预判;与公司2020年的平均市盈率相比(这是Wind一致预期的),是14.6倍。我们认为该公司在园区开发板块具有运营优势。公司位于国家级经济开发区苏工业园区,可充分利用

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