谈股论金股票学习网:讲解各种股票形态,股票配资,股票基本面技术分析
咨询热线:400-000-0000
< <

中国太保股票分析:寿险改革在即 产险利润持续释放

发布时间:2020-08-26  作者:51上线早知道    

事项:2020年上半年,公司实现营业收入2355亿元(同比增长7%),保费收入2166亿元(同比增长4%),归属于母亲的净利润142亿元-12%)。总投资回报率为4.8%,与去年持平,业绩符合预期。

集团内含价值稳步增长,投资收益驱动的经营利润正增长。

2019年上半年/2020年上半年中国太平洋保险内含价值分为3092/3651/4303亿元(同比分为18%/18%);上半年,CPIC财产保险和人身保险保费收入同比增长率分为12%/0%。人寿保险的疫情导致代理商线下展览业问题和公司渠道战略转型放缓。下半年,随着代理渠道的创新效应和疫情的分散,寿险保费收入有望实现正增长;受去年保险公司手续费及佣金税前扣除政策导致基数偏高的影响,上半年净利润增速承压。除去所得税的影响,上半年营业利润正增长(人寿保险10%,财产保险60%)。

寿险渠道的创新和转型正在进行中。2017年,-19年太保人寿传统保险占比31%/35%/40%,其中康健永久保险占比14%/20% /21%,而分红保险占比下降逐年上升(62%/57%/51%)。寿险业务质量稳定;上半年,由于新增单笔保费收入下降(同比下降28%),新业务价值为112亿元(同比-下降25%)。预计今年下半年,公司代理人数将提升量价寿险的业务价值

非车险业务持续增长,综合成本比率保持下降趋势趋势上半年车险保费收入480亿元(同比增长4%),非车险保费收入290亿元(同比增长31%)。非车险动员了CPIC财险保费收入相对较高的增长;2018年1月/2019年1月/2020年1月,CPIC财产保险综合成本比率分为98.7%/98.6%/98.4%。下降潍柴重机股票综合成本率(0.2%)和保费收入快速增长(同比增长12%),显著提高了上半年CPIC财产保险的盈利能力。

资产规模不断扩大,股权投资推动了总投资回报。集团投资资产总值稳步增长,-2017年复合增长率为19年14%;2018年1月/2019年1月/2020年1月,中国太平洋保险的总投资收益率分为4.5%/4.8%/4.8%,净投资收益率分为4.5%/4.6%/4.4%。在今年上半年净投资收益率下降的情况下,股权投资保持了总投资收益率的稳定。2018年1月/2019年1月/2020年1月,权益性资产投资收益率分为1.8%/3.1%/4.1%,公司通过销售部门的可供出售资产实现浮动利润,调动权益性资产投资收益率快速增长。

保持“买入”评级:公司寿险业务转型面临短期压力,由于新增单笔保费下降,NBV下降率高于同业。但是,公司上半年非车险增长速度喜人,总投资收益也非常出色。

保持公司20年-和22年316/356/393亿元的净利润。目前,a股/H股的估值分为0.63/0.43,相当于20年期的市盈率,处于历史低位,维持着a股和h股的“买入”评级。

风险提示:宏观经济大幅下滑;保费增长低于预期;市场动荡。

随便看看

谈股论金

  • 地址:
    上海市黄浦区陆家浜路
  • 电话:
    400-000-0000

关注我们

了解更多:联系我们,股票配资
Copyright © 今日股票行情_股票入门知识学院_股票资讯网_谈股论金股票学习网_股票配资 版权所有
  • 友情链接:
  • 股票学习网
  • 股票配资
  • 首页
  • 电话
  • 返回顶部