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浙江美大股票怎么样:享受行业红利 集成灶渗透率继续提升

发布时间:2020-08-26  作者:九鼎新材股票    

2Q20性能符合我们的期望

公司公布业绩:1H20营业收入为6.46亿元,同比增长8.3%,下降;归属于母亲的净利润为1.7亿元,为下降的6.5%;对应2Q20营业收入为5.34亿元,同比增长29%;归属于母亲的净利润为1.5亿元,同比增长40%。第二季度线下渠道的恢复速度很快,导致公司的业绩超出了我们的预期。

在行业渗透率上升期间,对苏醒的需求很快:1)2010年上半年,1)AVC监测,综合炉灶行业零售额达到65.5亿元,比-,增长5%,其中1Q20/2Q20的划分为39%,比-增长14%;2)一季度,公司在趋势的增长因疫情暂时中断。第二季度,随着行业对苏醒的需求,公司恢复了相对较高的增长速度,线上线下均大幅增长。3)AVC预计整体炉具行业的零售额将同比增长19%。集成炉灶行业正处于普及率不断提高的时期,其增长率明显高于传统厨房电器。作为综合炉灶行业的领导者,美大享有行业利润。

财务分析:1)南都电源股票20的毛利率同比下降2.1个百分点,主要是因为去年上半年增值税税率下降,老型号产品出厂价格保持不变,导致毛利率同比基数较高。2)时报消费率同比下降3.7个百分点,主要是由于公司在流行病时代取消了广告投入,员工社会保障减免。3)公司努力控制各种消费,希望净利润保持稳定。1H20的净利润同比增长0.5个百分点,至26.4%。

成长中的趋势

提高网上销售:1)公司定位高端,网上渠道市场份额低。据AVC统计,1H20集成炉线的渠道渗透率为20%,这一点越来越重要;美大的网上零售额仅占9%,这需要改进。2)自2019年以来,该公司允许百货公司开设网上商店;在2020年引入直播;2020年6月,他委托专业第三方在、经营电子商务业务3)公司推出子品牌“天”定位低端市场。

利润前景和估价

由于线下渠道需求的快速恢复,我们将2020/2021年度净利润提高了12.7%/10.4%,达到5.03亿元/5.71亿元。当前股价相当于2020/2021年的市盈率为23.0倍/20.3倍。为保持行业领先的评级,我们将目标价上调27.0%,至20.32元人民币,相当于2020年市盈率的26.1倍和2021年市盈率的23.0倍,较当前股价上涨13.5%。

危险

综合炉灶市场竞争加剧的风险。

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