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唐山港2020中报点评:聚焦主业 投资价值提升

发布时间:2020-08-28  作者:启明星辰股票    

投诉简介:

公司专注于港口的主营业务,股息的增加或再投资率的提高都会增加投资价值。

投资点:

专注主营业务,提升公司价值,将目标价提高至3.58元(原目标价为2.79元),保持“增持”评级。上半年收益持续增长,略高于预期。公司将减少利润不佳的业务,专注于主要的装卸和储存业务,这将增加投资价值。-2020年每股收益分别提高到0.32、0.35和0.37元(原预测分别为0.31、0.34和0.37元)。基于DCF估价方法和可比公司PB,目标价格提高到3.58元。

疫情的影响消退,吞吐量再次增加。疫情在第一季度导致下降吞吐量急剧上升,并在第二季度迅速反弹。下半年,固定资产投资增速回升,铁矿石吞吐量预计将快速增长;工业生产恢复,煤炭产量预计将增加。此外,其他货物吞吐量的高增长将弥补珠海中富股票钢材产量的下降。全年吞吐量预计将略有增长。

减少低利润业务,增加投资价值。2015年是-的第19个年头,港,唐山投资了非重点业务,如商品销售、航运和物流,盈利能力很差。到2020年,这些业务将首先大幅减少,而未来稳定的现金流,无论是来自投资港口的股息还是非股息,都将提高股东的回报率

催化剂:投资港口,增加股息。港, 唐山的投资港回报率很高,无论是新建码头还是收购港口,预计再投资的回报率都很高。如果股息比率提高,在股东的投资回报就会增加。

风险警告。对低回报业务的投资、对港口行业的过度投资、邻近港口的竞争加剧、港口减费政策的再现以及新型冠状病毒的反复流行。

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