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浪潮信息2020中报点评:逻辑持续验证 高景气有望延续

发布时间:2020-09-01  作者:002145股票    

2020年上半年,公司收入和利润持续高水平增长,在Q2的实力雄厚。性能稳定性逐渐增强,上游供应稳定,库存增加。预计需求将会很高,繁荣将会持续。保持2020年归属于-的22年净利润为13.98/19.00/25.76亿元,相当于东北制药股票的PE37x/27x/20x保持“买入”评级。

业务:2020年8月28日,公布2020年中期报告。申报期内,公司实现营业收入302.86亿元,同比增长40.60%;实现净利润4.06亿元,同比增长48.45%;实现净利润3.55亿元,同比增长47.53%。

收入利润大幅增加,在Q2实力雄厚。上半年,公司收入302.86亿元,其中单Q2收入190.52亿元,同比增长61%,与我们之前的预期一致,优于市场预期。一季度增长率达到近七个季度以来的新高。Q2公司的收入再次反映了:

1)互联网上的大规模定制云服务已被完全包围,性能稳定性逐步增强。公司致力于大规模定制服务器的整体制造,全方位覆盖一、二、三级互联网客户。从短期来看,国内服务器行业继续从Q2向苏醒发展,从长期来看,国内云需求仍有很大潜力。公司在互联网云计算领域占据绝对领先地位,业务稳定性逐步增强。个人客户的购买对整体影响不大。

2)上游供应稳定。该公司定位于服务器的整体制造商,这是其上游制造商在中国大陆乃至全世界的重点客户,并跻身英特尔的前三大客户之列。在此之前,英特尔暂时中止了对浪潮供应部供应链的临时调整,这证明了该公司后来透露已经恢复供应,并没有影响公司的实际生产计划。

3)加大库存,需求高,预期繁荣将持续。上半年,公司库存达到152亿元,大幅增长96.6%。为了应对下游需求的潜在增长,公司提前准备了货物。受此影响,上半年存货跌价损失大幅上升至6.02亿元,去年同期为1.2亿元。随着产品的不断交付,库存价格的降低将会逆转,实际利润的增加会优于报告的表现。

公司JDM模式,行业格式有望进一步集中在头部。根据高德纳的数据,2020年第一季度,浪潮通用服务器的市场份额超过了37.6%,多节点云的服务器再次当选为出货的销量和销售量世界第一。作为云计算市场的龙头企业,公司通过JDM模式深入整合互联网客户产业链,实现互联网客户全覆盖。乐观的是,该公司未来将进一步增加其市场份额,并保持在趋势的快速增长

打造人工智能全堆叠能力,努力推进工艺生态建设。在输出人工智能能力的同时,该公司努力促进生态开放和互助,并从底层技术到顶层应用买断闭环。今年4月,浪潮推出了智能计算中央计算能力调节软件产品AisStation,以及行业首款人工智能开放式计算系统MX1,其中AisStation已在交通银行推出;在8月14日的人工智能产品应用展上,公司的公布AI服务器NF5488A5和浪潮云友准备了产品。目前,中国100强人工智能企业中已有80家与浪潮建立了互助关系。据IDC统计,2019年浪潮人工智能服务器市场份额达到50.8%,连续三年排名第一。未来,智慧

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