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周大生业绩点评:门店稳定显示根基扎实 6月销售回正预示底部确认

发布时间:2020-09-02  作者:基金怎么玩    

陈诉指南

该公司的中期报告显示,业绩已经逐渐稳定,Q2的收入利润下降与Q1相比有了很大改善,6月份的月销售额实现了正增长!

详细数据:2008年上半年实现收入16.73亿元,与下降,金晶科技股票,相比增长29.97%,净利润3.31亿元,与下降相比增长3.043%,仅Q2一地实现收入9.96亿元,同比下降,增长22.94%,仅Q2净利润2.3亿元,同比下降增长18.21%。

投资要素

疫情的影响逐渐减弱,线下终端销售恢复,业绩下滑环比缩小。该公司在Q2实现了9.96亿元的收入,在下降,实现了22.94%的同比增长,环比下降幅度缩小了15.31%。从关注商业子渠道的角度来看,线下销售已经明显恢复,而网上销售仍在高速增长。20H1线下特许经营业务收入为8.58亿元,同比增长38.00%;下降;自营(线下)营业收入为3.33亿元,同比增长49.69%;自营网上(互联网)业务收入继续快速增长,20H1业务收入3.87亿元,同比增长73.98%,其中单Q2网上收入1.85亿元,同比增长51.77%。困难的是,在流行病时代,公司的门店数量保持稳定,这显示了公司作为行业领导者的扎实规划。联合公司6月份月销售额增长的强烈反映已经在公司业绩的底部得到了证实。在新苏醒周期,上升势头值得期待。

黄金价格、渠道和产品结构的变化极大地提升了公司的毛利率。2010年上半年,纯金收入6.57亿元,马赛克收入5.43亿元,品牌使用费收入2.14亿元,分别占总营业收入的39.28%、32.42%和12.81%。19H1年,纯金产品和品牌使用费的收入比例分别增长了9.79%和5.44%。受疫情影响,上半年大规模订单交易会取消,镶嵌产品收入比重大幅下降,19H1收入比重下降21.83%。从自营渠道来看,黄金价格的上涨对纯金产品的毛利率有一定的积极影响,但下降的黄金一价销售比例是促进自营线下业务毛利率的主要原因,这也意味着趋势消费的变化是明显的。就线而言,我们预计银饰的大幅增长已经调动了拉升的在线毛利率;从加盟渠道来看,黄金价格的上涨增加了品牌使用费的计费基数,品牌使用费比例的增加使得加盟上升的毛利率较大(品牌使用费的毛利率为100%);当然,除了上述因素,公司产品实力和品牌价值的提高是综合毛利率提高的最大基础。总体而言,20H1的毛利率为45.73%,比19H1高出8%。公司销售收入的下降化导致销售利用率呈刚性上升趋势,但在毛利率提高的基础上,公司整体净利润保持基本稳定,甚至在Q2有所上升。

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