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盛路通信股票分析:聚焦优势通信军功主赛道

发布时间:2020-09-02  作者:科创板指数    

陈诉指南

在剥离合正电子之后,该公司有一个清晰的增长逻辑,并有能力长期增加短期中。作为毫米波技术的先锋,5G和军事业务有望带来更大的灵活性和“超重”评级。

投资要素

剥离合正并定义轨道

合正电子公司拖累了公司的业绩。2020年5月,该公司宣布计划出售合正电子100%的股权。现在,股东大会已经审议并批准了该提案。出售后,公司将迎来一个新的起点,重点放在两个主要赛马场,即通信和军工,从而最大限度地发挥公司的技术积累和产品优势。

关键工艺强度超出预期

中源协和股票,子公司南京恒电和成都创新达积累了20多年的毫米波有源相控阵技术研发经验。近年来,研发进展超出预期。2019年,该公司的28G毫米波有源相控阵天线获得了5000万元的国家大奖。独立研发芯片已小批量生产,国内替代产品进一步提高了利润预期。

通信:5G提供新的动力

三个方面对公司有利:700兆5G网络的建设预计将为-;带来48亿的行业增量。展望移动, 中国,的智能室分市场,该市场将达到50亿,公司的市场份额预计将是乐观的;5G毫米波预计将调动下一轮5G资源用于岑岭,该公司将在2019年交付超过5万套5G毫米波天线。

军工:性能灵活性更乐观

中国国防支出占国内生产总值的平均比例远低于全国平均水平,国防信息化空间巨大。

2019年,该公司的军事业务收入为2.97亿英镑,净利润超过8000万英镑,成为军事微波组件和系统领域的第一个私营梯队。该产品广泛应用于机载和弹载领域,具有很高的性能灵活性。

利润前景和估价

公司有权长期增加短中。考虑到剥离合正,的影响,预计2020年公司返回-母公司的净利润分别为1.99亿元、1.51亿元和1.8亿元,分别相当于PE的36倍、47倍和39倍。作为毫米波技术的先锋,5G和军事业务有望带来更大的灵活性,这一点首次被掩盖,并被评为“超重”。

可能的催化剂:国内5G毫米波频段的分布等。

风险提示:订单获取不符合预期;5G毫米波产品的发展低于预期;中美商业政策对公司的影响超出预期;商誉等的减值风险。

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