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南方航空2020年中报点评:Q2亏损环比收窄45% 80%航班转场大兴

发布时间:2020-09-03  作者:东信和平股票    

Q2净利润同比下降44.6%,上半年货运收入同比增长73.9%,其中货运收入同比增长50%。现在,国内航班数量和乘客负载系数已经恢复到相对较高的水平,第三季度国内收入的下降幅度预计将缩小至13.5%。今年年底,海内线的供需增长差额预计将转为正数,预计明年将继续扩大。在低油价、航空股繁荣重组和最大灵活性的共同作用下,南航有望发布高贝塔。

Q2的净利润环比下降了44.6%,或者得益于高运费和成本控制,同期的计划现金流转为正数。2020年上半年,公司实现营业收入389.6亿元,同比下降增长46.5%;归属于母亲的净利润为81.7亿元,其中Q2亏损29.1亿元,比上个月减少44.6%。或受益于上半年货运收入增长73.9%,达到76.7亿元(增长13.6%,达到19.6%),重叠成本管理套期保值部门的客运收入大幅减少。同期财政支出同比增长39.6%,达到45.3亿元,其中汇兑损失11.2亿元,扣除外汇后的利润损失总额收窄至108.2亿元。Q2公司计划净现金流量37.9亿元,实现正变。考虑到公司海内线的RPK下降幅度在7月份缩小至27.0%,预计8月份将进一步缩小至10%左右,预计第三季度的计划现金流将持续改善。

据估计,Q2客运公里收入将下降23.9%,预计第三季度下降幅度将明显缩小,明年将迅速恢复,以满足周边国际需求。2020年1月,7月份,-ASK比下降,高出47.2%,海内线ASK的降幅缩小至7月份的16.9%。1与下降,相比,-7月份的内部载客率为14.4%至68.4%,7月份的内部载客率恢复至72.9%。受Q2航空公司边公政策的影响,苏醒需求的恢复慢于航班量的恢复,预计Q2公司的国内客运公里收入将下降至23.9%。据估计,在8月的最后一周,海内线的航班数量将比去年同期恢复90%,乘客负载系数将约为75%。票价将逐月上涨,否则第三季度国内收入的降幅将收窄至13.5%。最近,美国交通部批准中国航空公司的每周航班量应增加一倍至16个航班,其他地区预计未来将继续放宽。第四季度消化了该部门的宽体飞机能力,并将在明年迅速恢复或满足周围的国际需求。

下降,航空燃料成本比重同比下降12.5%,每吨公里可用燃料消耗同比增长9.9%,货运收入同比增长50%。自4月份以来,喷气燃料出厂价一直在大幅上涨,下降, 5月至6月同比降幅最大,约为67%,7月至8月同比降幅超过40%。受益航空燃料价格已大幅下调。上半年,航空燃料成本比下降,高出59.3%,比运输和投资高出10.9%。航空燃料成本的比重从2019年上半年的32.0%下降到2020年上半年的19.5%。同时,公司不断优化路线,提高运营效率,每吨公里油耗比下降高9.9%,公司推动客户换货,抓住国际货运需求旺盛的机遇。上半年实现客货航班3771个,金安国纪股票,货运收入16.4亿元,占货运收入增长的50.3%。

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