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鄂尔多斯股票怎么样:双龙头 稳增长 安全垫 低估值

发布时间:2020-09-08  作者:东莞证券大智慧    

双主营,双龙头,双基地。公司主要经营羊绒制品,然后投资“资源就地转化”的板块电冶。羊绒制品和硅铁是世界上最好的。羊绒制品位于东胜;电冶板块位于七盘锦,其产品包括硅铁、硅锰、聚氯乙烯、烧碱、电石等。

羊绒服装秤制造商和领导者。优质羊绒的主要产地在内蒙,这使得该公司成为大智慧东吴证券下载量最大的羊绒服装企业。2017年,该公司的收入约为中国第二名的4倍。

羊绒服装业的龙头效应显著。公司竞争力提高,消费升级,收入和单一产品利润逐步提高。与伴随的收入障碍或下降,相比,头部效应是显著的。

深入培育自己的品牌,收获越来越多。在推出自己的品牌30年后,引进欧洲设计师,进行品牌细分定位,效果逐渐明显。在过去四年中,收入增长了9.33%,毛利增长了16.13%。

板块电冶20年蓝图第二期聚氯乙烯投产,电冶蓝图终于完成。2019年,80%的板块收入和60%的毛利.硅铁、羊绒制品和聚氯乙烯在毛利,排名前三,约占总收入的70%。

2019年,该公司的硅铁产量位居世界第一,是中国第二的4.48倍。

自力电网提供了厚厚的静音垫。电力约占板块,成本的50%,该公司已获得自力,煤矿的发电经营权,并自行发电。在过去的三次行业衰退中,毛利的电力冶炼速度没有那么颠簸。蓝色碳约占成本的10%。煤、蓝碳、天然气、石灰石和硅石都是本地生产的。

这使得板块电力冶炼公司的盈利能力明显优于同类公司。

公司金融的康健。由于所有重大项目都已完成,现金流充裕,负债率迅速下降。

稳步增长。羊绒服装进入收获期,稳步增长;根据-毛利2017年和2019年的平均数据,毛利;聚氯乙烯产量约为8亿元,2019年财政支出比2018年减少4亿元;马泰壕煤矿增产潜力巨大;行业负责人集中有利于稳定利润;中国的投资已经迅速恢复。

利润前景和估价。我们预计2020年至2021年归属于公司的净利润将分为12.44亿元和17.23亿元,分别对应每股收益0.87元和1.21元,分别对应每股净资产9.51元和10.51元。我们指的是可比公司,并接受市盈率估值。我们给公司2020年在-的市盈率为14倍,合理的价值区间为11.31-和12.18元,相当于2020年1.2-和1.3倍的市盈率,给公司一个“优于市场”的评级。

风险警告。公司聚氯乙烯二期工程的运营低于预期;该公司的服装销售下降;国内经济增长率急剧下降,疫情反复出现。

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