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恒顺醋业股票分析:改革持续落地 曙光逐渐清晰

发布时间:2020-09-08  作者:股指期货培训    

投诉简介:

我们乐观地认为,新董事长上任后,内部治理效率的不断提高将导致外部产品/渠道/brand的竞争壁垒不断加厚,从而实现市场份额的不断收获,最终获得超额利润。

投资点:

保持超重等级。-2020年和2022年每股收益维持在0.37/0.43/0.53元,目标价维持在29元。

自上而下:食醋行业空间广阔,业态真空,整合市场刻不容缓。

一方面,在量价启胜的动员下,未来五年CAGR的食醋行业有望达到15%;另一方面,醋行业的CR5只有22%左右,其中恒顺的主导市场只有9.1%,急需整合。展望未来,主导产品整合的食醋企业将引领世界,依托期货怎么玩全方位竞争优势,实现规模发展和份额提升。

治理效率不断提高,内部机制逐步激活。回到恒顺,的食醋行业,自从7月份新任营销总监上任以来,公司内部机制的改善速度略有加快。(1)精致剧场已落地,权责逐渐明晰;(2)激励审计到位,提高员工流动率,提升销售团队战斗力;(3)数字授权逐渐提高效率。

该产品的品牌护城河逐渐扩大,以帮助公司收获市场份额。(1)产品结束:

公司将以大单产品战略为出发点,创新、精简SKU,准确关注各组织/地区消费者的消费需求;(2)渠道端:随着8 大战区,的登陆,在销售团队/distributor激励审查机制逐步完善的背景下,我们乐观地认为,公司总部的华东市场将逐步实现精细化养殖,渠道在周边市场的渗透率将逐步提高;(3)品牌方面:随着创新的不断推进,在信息琐碎的情况下,公司将逐步加大在社区/地铁等封闭场所的广告投放力度,不断提升其重叠产品实力和渠道实力。恒顺有望实现消费者头脑的持续占领。

风险警示:行业竞争加剧;原材料价格上涨;创新不如预期等。

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