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新奥股份股票分析:新奥A/H齐力 旨在打造天然气产业智能平台

发布时间:2020-09-17  作者:债券基金被认可    

公司状态

2020年9月15日,新奥股份有限公司(以下简称新奥A公司)在廊坊总部召开重大资产重组吹风会,新奥A公司实际控制人、王玉锁,董事长及全体新管理层亮相,就投资人体贴的重组目的、公司定位、未来成长路径等与七星电子股票方面交换意见。

讨论

目的是搭建一个工业智能平台,而不是简单的上中下游一体化。王总裁首先承认,此次重组的目的是基于新奥A多年来在天然气整个产业链各个环节的深度培育和积累,打造一个产业智能平台,新奥A的新定位是用数字技术把中下游连接起来,成为这个平台的运营者或大脑。我们认为王总统的前提已经跳出了我们原本理解的结构规划,把新奥A推向了天然气产业链的中下游整合,强调了平台的观点。据我们了解,这个平台的目的是:1)集团资源将全力支持新奥A平台的创建;1)丰富数字技能的使用;2)轻资产运营;3)新奥能源(简称新奥H)的成长不可或缺。

新奥h定位:继续培育下游客户,做多品类能源,转型为能源供应商而不是大都市燃气供应商。王总统还首次允许他将新奥H定位为未来深度彻底的工商业用户,供应除天然气以外的更多类型的能源,目标是转变为一个能源供应商,而不是一个简单的大都市天然气供应商。我们认为,这背后的战略考虑来自他的判断,即-,传统的都市天然气工业将在未来5至7年达到顶峰,而终端客户,特别是工业用户对多类能源的需求远远不能满足。

新奥A已经成为一个工业智能平台,多元化的气源还是它的主要使命。看重组后新奥A的重点要素,上游有800万吨煤和智能生产技术;未来,中游有望激发集团在舟山,的液化天然气吸收站资产,以及新奥H拥有的约10万公里的天然气管道和世界上最大的油轮输送和分配能力;在新奥H下游的229个大都市结构中,有2195万个家庭和157,000个工业和商业用户,约占世界天然气市场份额的9%。

我们认为新奥A比较弱或者需要快速弥补,包括获取上游气源的能力,尤其是外洋,的低成本气源,以及数字技术的进一步提升。我们判断,在不久的将来,新奥A有望在更多的窗口期依靠集团舟山液化天然气码头的使用权,锁定外洋,更多的低成本气源,加快液化天然气商业业务的增长,而新加入的前中海油液化天然气商业高管郑洪弢可能会发挥举足轻重的作用;在提升数字工艺方面,依托齐昊现有的数字平台,将积累更多的运维履历。com和云图。新奥H也将通过环球能源业务的深入推广,积累更多不同工商用户的能源消费习惯。

估价建议

维持14.0元人民币的盈利前景和目标价(相当于2020年市盈率的9倍和8%的上行),维持“跑赢行业”评级。公司目前的股价业务是2020年市盈率的8.5倍。

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