谈股论金股票学习网:讲解各种股票形态,股票配资,股票基本面技术分析
咨询热线:400-000-0000
< <

圣农发展股票行情:食品加码 未来可期

发布时间:2020-09-26  作者:金健米业股票    

研究景观:市场对公司的认知一直停留在白羽毛肉鸡养殖领域,忽略了其食品业务的快速增长。本文重点研究圣农,食品业务的增长空间,以及公司如何在1000亿元的市场中抓住消费趋势的变化,实现从上游养殖到下游消费的转变。

家禽产品行业前景广阔,有望在未来复制速冻食品和温锅材料行业的道路。目前,我国家禽消费中深加工禽肉产品的比例约为14%,远低于繁荣国家40%和-15-70%的平均水平。19年来,我国深加工白羽毛肉鸡产品的市场规模已达到14%。随着深加工需求的稳步增长,预计-禽肉产品19年的复合增长率将为10.1%,但整个行业在出现有一种“有量无领袖”的凌乱格局。参考更早开始的速冻食品、温锅材料等行业的增长趋势,行业属性相似,竞争格局逐步改善,我们认为禽肉产品行业可能会复制其路径。行业的巨大空间促进了企业的全面发展,同时也会孕育出具有强大竞争优势的龙头企业。

全产业链:2003年和2017年,作为亚太药业股票上市公司,全渠道圣农食品成立了各种铸造家禽食品的新星。2019年,圣农的食品收入为39.5亿英镑(占总增长收入的27.1%)。15-19年营收CAGR达到35.16%,净利润CAGR达到48.25%,毛利率稳定在24%以上。根据公司“熟食”的战略目标和“餐饮企业中央厨房和家庭方便食品专家”的定位,公司在研发、渠道和品牌等方面建立了完善的体系。预计未来五年公司食品B端年收入预计增长10%,-增长15%,C端年收入增长30%。

2024年育种端产能翻番,利润长期稳定。公司目前屠宰能力为5亿羽,计划24年后增至10亿羽,届时收入规模和市场份额将稳步增长。在利润方面,虽然白羽毛肉鸡产业的出现是阶段性的,但育种成本低、议价能力强的公司仍然可以享受到羽毛平均利润的最大化。从圣农2008年增长以来的利润体现来看,公司平均利润达到了3元/羽。未来随着公司养殖端产能的提高,板块公司孝道养殖的利润弹性还是可以预期的。

盈利前景和投资评级。预计-20年和22年归属于母公司的净利润分别为28.53/26.41/30.32亿元和EPS 2.29/2.12/2.44元,按照分部估值法,21年目标总市值为395亿元,对应目标价31.7元,维持“买入”评级。

更多股票行情,关注,谈股论金,股票学习网, www.insin.cn

随便看看

谈股论金

  • 地址:
    上海市黄浦区陆家浜路
  • 电话:
    400-000-0000

关注我们

了解更多:联系我们,股票配资
Copyright © 今日股票行情_股票入门知识学院_股票资讯网_谈股论金股票学习网_股票配资 版权所有
  • 友情链接:
  • 股票学习网
  • 股票配资
  • 首页
  • 电话
  • 返回顶部