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华新水泥股票怎么样:百年华新 深蹲起跳

发布时间:2020-09-26  作者:江西铜业股票    

投资要素

中国水泥工业百年华新,董事:华新水泥有限公司成立于1907年,原名湖北水泥厂。1994年,公司的a股和b股在上海证券营业部上市;1999年,该公司与瑞士豪西蒙集团(世界上最大的水泥制造商之一)建立了战略伙伴关系。目前,公司在水泥、混凝土、骨料(颗粒材料,在混凝土和砂浆中起到骨架和填充的作用)、环保处理、设备制造和工程总承包项目、高新建材等领域有业务。截止2020年6月底,公司水泥产能近1亿吨/年,水泥设备制造5 万吨/年,商品混凝土2235 万立方吨/年,骨料4900 万吨/年,综合环保墙体材料1.2亿块/年,砂浆产能30 万吨/年,水泥包装袋7亿块/年,万垃圾处理570吨/年(含在建)。

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水泥结构、规模效应和热门地区的战略优势相结合:公司大部分工厂位于经济活跃、市场需求相对有保障的长江经济带,是西部开发的重点或热门地区;其中,重点区域湖北省市场集中度高,供需关系良好,水泥产能占比达到36.56%。湖北省错峰生产政策严格执行,省内无新增产能;水泥的需求方具有弹性,预计将会增加。

量价的聚合业务有所增长,创造了第二个增长极:2019年,该公司建造并投入生产了10多个聚合项目。在建工程累计超过10个,建成投产后公司在万的总产能可超过3500吨/年。由于骨料行业的供需关系仍然持续重要,近年骨料价格大幅上涨,公司骨料毛利率从2016年的37.47%持续快速增长至2019年的64.76%。

水泥产能扩张转向外洋,“填空”配送建设回报率高:2011年,公司逐步加快外洋产能扩张速度,公司专业技能强,外洋工厂往往位于对中国,友好的国家,计划做“填空”。2019年,公司外洋项目的收益率远高于国内项目,公司外洋扩张力较强。未来,外洋水泥项目在万的产能将达到3000吨/年,在-达到5000吨/年

盈利前景和投资评级:假设行业供求关系相对平衡,价格稳定,公司水泥熟料产能利用率提高,预计2020年和2022年-公司营业收入分别为330.06亿元、362.67亿元和398.78亿元,同比增长5.0%、9.9%和10.0%;归母净利润分为69.23亿元、85.01亿元和82.18亿元,-同比分别增长9.2%、22.8%和3.3%,对应的PE分为7.65倍、6.23倍和6.45倍。PE水平低于同行业可比公司的平均值。作为水和361股票泥浆行业的领先公司之一,由于公司业务总量的增加和全球结构性产能扩张的潜在发展,公司首次获得“买入”评级。

风险预警:行业内错峰产量低于预期;外洋项目的进展没有达到预期。

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