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顺鑫农业股票分析:光瓶酒扩容势能形成 外埠扩张+结构升级驱动成长

发布时间:2020-09-26  作者:领峰金业    

紧紧围绕酒肉业务,第五个五年计划将开启新篇章。本公司是北京市,顺义区的一家大型国有上市企业,栏山镇,牛,有着悠久的酒文化历史。在北京,停留后,它稳步推动了世界的全球化,其酒类销售在世界上遥遥领先。五年计划促进了公司的有序转型和增长。2021年是“五五”计划的第一年,其表现有望迎来良好的开端。在聚焦战略下,白酒业务地位不断提升,尊重主营收入和利润;产品结构以中低端陈酿,为主,以低端光瓶酒开拓国外市场,而中端产品宝陈酿引领产品结构升级。

随着光瓶葡萄酒的迅速扩张,公司的品牌优势突出。在消费等级划分下,趋势,消费者趋于理性,光瓶葡萄酒工艺简单,价格贴近大众,性价比更高,逐渐取代100元以下的低端盒装葡萄酒。量价国内的光瓶葡萄酒市场一直在迅速崛起和发展,-的产业规模在19年间以每年20%的速度增长。光瓶葡萄酒市场的竞争格局已经被抽空,未来集中度还有很大的提升空间。牛拥有领先的市场份额和显著的领先优势。公司深入培育光瓶葡萄酒的利基市场,其产品在40元以下的价格极具竞争力。近年来,销量和收入的增长率远远超过竞争产品,有望充分享受行业扩张的机遇。

牛-栏山跨越周期稳步增长,外部扩张结构升级逻辑顺畅。得益于放量,产品,该公司的白酒收入近年来迅速增长。栏山,牛以自饮为主,需求稳定,受经济周期影响小,属性低;运营效率堪比快消品,高换手率提升ROE。

公司不断加大营销力度,品牌影响力辐射全球。作为二锅头酿造技术的代表,牛栏山品质卓越,渠道利润丰厚,世界稳步前进,未来增长无忧。坚决推进牛向陈酿,升级,逐步提高重点产品价格,产品吨价有望逐步提高。

猪肉业务影响降低,工业业务有望剥离。该公司的猪肉业务包括种猪的饲养和屠宰。出现周期性地崎岖不平。近年来,收入和毛利的比例逐渐下降,削弱了整体业绩。

由于高生息债务和高财务成本,房地产业务拖累了利润;随着去工业化的稳步推进和资本退出的加快,未来将逐步剥离,预计将增加整体利润。

财务展望和投资建议:考虑到折扣增加和酿造原料成本上升对收益的负面影响,我们下调了毛利率展望;受疫情影响,消费率可能会加剧,销售前景和治疗消费率会提高。-22年每股收益分为1.14、1.56、1.91元-22年原预测分别为1.33、1.90、2.25元)。公司白酒业务稳定,近年来估值水平不断提高。历史平均估值难以反映当前市场预期,故改为接受可比公司法。

万润科技股票

给定21年41倍的市盈率,相应的目标价为64.09元,维持买入评级。

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