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新宝股份股票分析:全球小家电ODM龙头 摩飞爆品模式助力内销快速放量

发布时间:2020-10-04  作者:白银期货开户    

聚焦视图

世界西式小家电ODM领军企业,国内私人品牌矩阵已初具规模。中国占据全球小家电出口的半壁江山,公司在全球西式小家电ODM领域牢牢占据领先地位。厨房小家电等优势品类在-的出口份额约占10%,过去三年,公司在CAGR的出口收入约为6%,孝顺收入近80%。盘整;的出口业务基本稳定增长,公司正在国内市场逐步努力,以放量墨菲和中国ODM为代表的自有品牌迅速扩张,推动国内业务快速发展。近三年国内销售收入达到31%。

20多年来,ODM积累了深厚的R&D和制造优势,搭建了强大的供应链平台。多年的ODM简历积累打造了一个强大的供应链平台,可持续增强新品品牌产品的国内外销售能力:

(1)公司的R&D员工比例和R&D投资处于小家电行业的前沿,为公司产品的持续创新创造了坚实的核心;(2)深配快速量产能力突出,交付周期领先行业平均10天左右,成本优势突出。

随着产品和渠道的联动,依靠莫飞乐,的履历,自有品牌有望从“1”复制到“N”,国内市场有望快速发展。公司国内品牌事业部接受“产品管理和内容管理”体系,产品方有望在供应链强大优势的基础上,不断孵化有竞争力的新爆炸产品。渠道侧以内容营销为主的新渠道000930,运营能力突出,不断将用户需求痛点反馈到产品侧,形成高效联动。未来,以墨菲为代表的公司自有品牌仍有广阔的发展空间。

金融展望和投资建议

我们期待公司2020年-和2022年归属于母公司的净利润分成9.05、1.031和12.16亿元,相应的每股收益分成1.13、1.29和1.52元。与公司2021年调整后的平均PE相比,是31倍。考虑到公司作为全球领先的西式小家电ODM企业,在R&D和制造业积累了优势,打造了强大的供应链平台,有望依靠产品端和渠道端的高效联动,不断孵化有竞争力的新品。以墨菲为代表的国产自主品牌矩阵,发展前景较高,2021年给公司估值35倍市盈率,比可比公司溢价,对应目标价45.15元高出15%,并首次给其“买入”评级。

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