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广电计量股票行情分析:并购加码 一站式检测能力再升级

发布时间:2020-10-04  作者:新华制药股票    

并购恢复后,“一站式”综合服务能力进一步增强,盈利前景得以维持。公司于9月28日宣布,公司及其全资子公司天津广电计量计划分别以1.2亿元人民币和390万元人民币收购中安广源34%和1%的股份。业务完成后,公司将控制(共持有其70%的股份),这是继11月19日收购周56%的股份后的又一次收购。中安广源主要从事安评/EIA/job评估及相关咨询服务,并已在全球建立了20家余分子公司。与公司现有的环保/静音检测等业务有显著的协同作用。公司的业务规模有望从项目的生产过程扩大到前期建设,提高“一站式”服务能力。暂且不论此次收购带来的业绩提升,-20年归母净利润预测维持在2.2/2.9/4亿元,21年给出64x PE,目标价34.62元,维持“增持”。

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计划收购中安广源35%的股权实现控股,有望形成新的经济增长点。中安广源最初是广电的一家计量控股公司(持股35%)。此次,公司及其全资子公司天津广电计量拟分别以自有资金1.2亿元人民币和M&A贷款390万元人民币(不超过总额的70%)收购中安广源34%和1%的股份。收购后,公司将持有中安广源(总持股70%)。中安广源2019年实现营收1.9亿元,净利润2329万元,并承诺在-2020年和2022年扣除非净利润3400/3800/4300万元,此次收购相当于承诺在2020年扣除非PE 11.5倍。参照业绩承诺,假设2020年10月完成收购,预计2020年公司收入增加约1亿元,返母净利润增加约6000万元(含投资收入5000万元),预计形成新的经济增长点。

业务协同效果显著,“一站式”综合服务能力进一步增强。梦幻西游股票, 中安广源主要从事建设项目的安静评价/情况影响评价/职业健康评价及相关咨询服务。业务从项目建设之初开始,贯穿整个项目的持续时间。根据各部门评估的业务需求检查数据,与广电计量现有环保/安静检查的业务协同性显著。中安广源,有20多家分子公司,业务规模基本覆盖全球。此次收购完成后,广电计量将控股中安广源,将其纳入公司全球一体化管控体系,发挥集团管控优势,有望完善内部管控体系,提高经营治理效率。

疫情的不幸影响逐渐消除,盈利前景得以维持,“增持”评级得以维持。随着疫情防控结果的保持,公司2Q20规划情况逐渐好转。根据研究通知,公司保持2020年全年的任务目标不变。我们认为公司手头订单充裕,订单的运作逐渐恢复正常。预计下半年将促进规划目的的实现。暂时不考虑这次收购带来的性能提升。我们维持22年-回母净利润预测2.2/2.9/4亿元,对应每股收益0.41/0.54/0.76元。参照Wind对可比公司21年一致预期的45倍平均市盈率,我们认为该公司在“一站式”服务/大客户稳定互助/stro方面具有显著优势

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