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恒力石化股票分析:PTA拟布局华南 员工持股持续推进

发布时间:2020-10-12  作者:今日股市暴跌原因    

计划在新基地结构的PTA项目中推出第五次员工持股尝试,恒力石化9月30日,日百视通股票公布通知。计划通过子公司恒力石化(惠州)建设两套250万吨/年精对苯二甲酸项目,投资115亿元。该项目位于广东省, 大亚湾, 惠州市石化园区,预计将持续强化公司上游产业链的优势地位。同时,公司宣布拟推进第五次员工持股尝试,总金额8000万元,以133.36万元的比例认购信托尝试的劣质股份。持有人主要是乙烯、PTA四、PTA五等新项目的相关员工,我们预计公司2020年的EPS和2022年的-分成2.18/2.73/2.96元,维持“买入”评级。

利用精对苯二甲酸技术更新和构建华南的新基地

公司在惠州大亚湾石化园区的总投资达到115亿元,主要建设两套250万吨/年的PTA项目,新增建设用地706亩,两套设施及配套项目占地约423亩。项目建成后,预计实现收入212.5亿元,利润总额12.06亿元(即单吨利润约241元)。英威达表示,自2017年以来,PTA工艺一直伴随着下降消耗、能效提升和工厂规模,每吨投资和运营成本明显高于上一代。公司此次投资的项目基地有望成为公司在华南,辐射华南市场的战略支点,在刷新PTA技术的浪潮中抢占先机。

第五次员工持股尝试继续激励新项目员工

本期公司员工持股尝试总额不超过8000万元,资金来源为基金从公司证据策划情况中提取的奖励。现有员工不超过1500人,包括公司已完成的150万吨/年乙烯项目、-PTA 4、-PTA 5项目的相关员工。持股尝试拟按1,333,601的比例全额认购信托尝试的次级股,公司实际控制人为次级股提供底部担保。

信托试图通过大规模业务回购公司在专用账户中的股票,并于2020年9月30日停止日。账户累计剩余股份2381万股。我们认为,公司第五次员工持股尝试有望在新项目中不断激励员工,调动工作积极性,完善激励约束机制,实现公司的永久稳定增长。

纺织品需求触底,精炼和化学板块的优势逐渐显现

据中国纤维网报道,8月份国内纺织品出口同比增长20.3%,达到309.3亿美元,并连续5个月保持高位增长,环比基本持平。随着后续伴随秋冬旺季和海外库存的补充,纺织需求有望持续改善。9月30日,日华东, FDY 68d报价为6100元/吨,处于价格底部,但自日9月15日以来价差略有反弹,华东PTA价格为3215元/吨,在旧设备盈亏平衡点附近,新设备仍有盈利空间。在炼油化工行业,公司乙烯项目投产后,基于其整合、规模、配套、规划等优势,其竞争优势有望不断体现。

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