谈股论金股票学习网:讲解各种股票形态,股票配资,股票基本面技术分析
咨询热线:400-000-0000
< <

北新建材业绩预告分析:3Q20预告大超预期 低估的成长与韧性

发布时间:2020-10-16  作者:炒股开户    

3Q20利润预测大超我们期待

北新建材上调第三季度业绩预测。与之前的预测相比,前三季度归属于母亲的净利润大幅增加约3.7亿元,至19.5亿-20.5亿元。据估计,仅第三季度归母亲所有的净利润就将达到10.5亿-11.5亿元。同比增长54%,-同比增长69%,其中中枢的利润预计为61%,大大超出了我们的预期。我们认为3Q的销量可能会超出我们的预期。

关注要点

4Q20和2021年,废纸缺口将扩大,石膏板价格上涨有望带动性能弹性。

2021年,中国将全面限制废纸进口。我们估计中国的废纸缺口超过200万吨。在4Q20下游造纸旺季和2021年全国垃圾价格,有望进一步上台。在更好完成的预期下,我们认为加强成本支撑有望在明年调动石膏板涨价,带动性能弹性。

石膏板主营业务:现金流充裕,成本优势齐全,品牌梯度,奠定中期盈利基础。我们认为北新在石膏板领域的市场份额超过60%,市场低估了公司石膏板行业的市场控制力和盈利能力。作为市场的龙头企业,凭借其绝对的成本优势和完整的子品牌梯度,公司拥有一个慷慨的护城河。

当竞争对手处于现金盈亏的边缘时,北新的净利润率仍可高达15%-和20%。

同时,我们认为石膏板的主营业务有着丰富的现金流,有望为北新多元化业务边界的拓展提供坚实的现金流基础

纵向延伸支撑龙骨和横向结构防水,发展蓝图开始显现。我们认为市场低估了北新在多元化品类扩张下的发展。龙骨方面,我们估计龙骨市市场空间大(静态约370亿元),而北新目前的市场份额不到5%。

公司通过提高龙骨匹配率,利用石膏板渠道快速放量,预计3年毛利率将达到15亿元;如果2025年匹配率提高到30%,我们估计龙骨的毛利可能会增加到24亿元。在防水方面,公司2H19通过麋集收购进入防水行业,目前在股票手续费,有10个生产基地,盈利规模已经位居行业第三。我们估计防水业务预计在2020年兑现EPS 16%。

中长期来看,我们期待龙骨、防水等业务为公司注入新的动能。我们预计,2023年,北新石膏板主业预计实现利润30亿元,多项利润18亿元,达到利润48亿元,对应CAGR超过20%。

更多股票行情,关注,谈股论金,股票学习网, www.insin.cn

随便看看

谈股论金

  • 地址:
    上海市黄浦区陆家浜路
  • 电话:
    400-000-0000

关注我们

了解更多:联系我们,股票配资
Copyright © 今日股票行情_股票入门知识学院_股票资讯网_谈股论金股票学习网_股票配资 版权所有
  • 友情链接:
  • 股票学习网
  • 股票配资
  • 首页
  • 电话
  • 返回顶部