兴发集团股票行情：草甘膦、有机硅价格环比好转 肥化结合优势不断释放

投资点：

在公布2020年第三季度报告中，业绩超出预期。公司1-3q 2020实现营业收入152.2亿元(同比增长5.35%)，净利润3.62亿元(同比增长20.3%)，扣除后净利润3.55亿元(同比增长21.5%)，超出预期。其中，3Q20单季度实现营业收入58.79亿元(同比19.02%，QoQ 8.19%)，净利润2.23亿元(同比26.52%，QoQ 95.04%)。三项费用同比增长1.8%。其中，-,涨跌的销售支出、治理支出、研发支出和财务支出分别为12.53%、19.63%和54.73%，-为10.51%。3Q 2020年净利润与上升相比的主要原因是11000吨/年湿法磷酸精制装置启动稳定性增强，精制磷酸产量增加，单位生产成本为下降，产品盈利能力增强；2.第二，甲基亚砜价格上涨，利润增加；3.今年雨量充沛，大大增加了公司水电站的自觉用电量，降低了公司在兴山生产单位的用电成本

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随着湿法磷酸精制装置负荷的增加，施肥的综合优势不断释放。公司10万吨湿法磷酸精制装置启动稳定性增强，精制磷酸产量增加，生产成本为下降，精制酸自行用于磷酸盐生产，替代原热力法黄磷，增加黄磷销量。1 2020年，-3Q黄磷销量同比增长108%，达到2.08万吨，黄磷价格和销量同比分别增长1.57%和111.7%。同时，公司可以利用湿法炼酸的关联产品生产磷酸铵，从而降低山西证券大智慧磷酸铵的生产成本。虽然2020年-3Q磷酸铵价格同比下降16.6%，但上升的销量仍同比增长12.9%，产品的盈利能力通过化肥与化肥的结合而不断提高。

需求的增加导致了甲基亚砜价格的大幅上涨。该公司目前在甲基亚砜的产能为4万吨(包括代表附属公司销售的产能)，是世界上最大的，市场份额约为50%。第二，甲基亚砜下游主要用于制药溶剂和反光制剂。今年，它受益于需求的增加。年初以来价格上涨了20%左右，产品毛利率提高了。

磷矿、草甘膦、有机硅价格同比下降，但销量持续增长。2020年，磷矿、草甘膦、有机硅1、-3Q均价分别下降18.52%、12.28%和13.63%，但销量分别增长23.7%、12.1%和7.8%。纵观2020年3Q单季，根据卓创信息的报价，2020年草甘膦3Q均价将比第二季度上涨7.8%。同时，随着兴发， 内蒙，背压机组项目的运行，兴发， 内蒙的能耗瓶颈将得到彻底解决，草甘膦装置的驱动效率和盈利能力将大大提高。3Q2020，硅胶3Q单季价格也环比上涨5.3%。

加速结构电子化学品领域。公司控股子公司兴福电子现拥有8万吨/年的电子化学品生产能力，其中电子级磷酸3万吨，电子级硫酸1万吨，电子级混合溶液2万吨。它正在通过一家合资公司建设一个3万吨电子级氢氟酸的生产能力，具有丰富的技术节约。它与国内外许多数字指挥家企业建立了互助关系