内蒙一机股票怎么样：坦克装甲车龙头：外贸接力 内需持续

中国坦克装甲车龙头：得益于外贸接力和持续内需；大股东是军事混合改革的试点项目。(1)国内唯一集成主战坦克系列和中重型轮式装甲车系列的装备研发生产基地。(2)属于武器集团的大股东第一机械集团最近将该部门的股份无偿转让给中兵投资；我们认为为这次股份转让做出努力具有重要意义。股东第一机械集团是军工企业产权改革试点项目。武器组也有装甲车相关单位，如北京北车组。

新陆装换装备需求：99A坦克、15辆轻型坦克、8辆和8辆轮式装甲车等。(1)中国国防军费预计将持续稳定增长，武器装备是重点投资。中国的地缘政治巨大，因此有必要保持强大的军队，而陆戎衣在准备方面的支出相对较高。坦克、装甲车是陆军的重点装备，新装备更换需求持续。

(2)根据公司2019年年报，在股票建设银行，国庆70周年大阅兵中，公司66台99A坦克、15式轻型坦克、8辆 8轮装甲无线电接入节点车等装备装甲车，大功率通过天安门广场。预计未来几年，中国军队有望淘汰该部门的旧坦克，逐步用99A坦克等新装备取代。

外贸出口有望在未来几年迎来小型岑岭： VT-4坦克、VT-5轻型坦克、轮式步兵战车等。预计巴基斯坦， 泰国， 尼日利亚等中国军品贸易主要出口国对VT-4 主战坦克， VT-5轻型坦克和VN-1轮式步兵战车的需求将会改善和支撑外贸需求。

预收款和库存大幅增加，盈利能力强的外贸业务增加，业绩有望逐步释放。(一)公司的预收款和存货近三年大幅增加。2019年，预收款和存货分部分别达到90亿元和36亿元，同比增长52%和72%。2016年，-2019年预付款和存货的复合年增长率分为40%和30%。库存构成以在产品为主，占76%。(2)趋势，坦克装甲车辆外贸需求好，盈利能力强，公司业绩有望在未来逐步释放。

利润前景和估值

(1)预计2020年和2022年归属于-公司的净利润将分为6.8/8.1/9.3亿元，同比增长19%/19%/15%，每股收益分别为0.40、0.48和0.55元，市盈率分别为28、24和21倍。

(2)公司是主流军股中估值最低的对象之一。考虑到海洋聚焦组装资产整体上市的稀缺性和战略价值，2021年给予公司30倍PE，12月在-的目标市值为240亿元，目标价为14.20元，给予“买入”评级。

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