「002145股票」东珠生态2020年三季报分析：三季度业绩爆发、盈利能力提升 未来可期

业绩总结：2020年前三季度营业收入17.54亿元，同比增长28.1%；上市公司母公司净利润3.49亿元，同比增长41.0%。

第三季度业绩出现，手头订单充裕：公司2020年Q1-3营业收入同比增长28.06%；归属于母亲的净利润同比增长41.0%。其中，第三季度营业收入同比增长5.47亿元，同比增长60.9%；归属于母亲的净利润为1.04亿元，同比增长121.2%。公司在3月份规划回归正轨后，2019年承接了大量大型项目，实现收益，经济效益逐步释放，回归高增长率。随着各地恢复招标，公司新签账单较上半年有较大改善，近期在保山， 周口， 赣州， 泰安市等地中标项目。

盈利能力大幅提升：公司上半年毛利率30.0%，同比增长2.2个百分点。毛利率的提高主要是因为EPC的高盈利能力，设计业务比例的提高，以及时代包含了部门成本。净利率为20.4%，同比增长1.9个百分点。天奇股份股票，公司的年龄利用率为5.1%，同比增长0.3个百分点，这主要是由于疫情导致的治理利用率的消除。

手头资金充裕，认购大股东显示信心：公司中期报告披露，手头资金5.6亿元，充裕，资产负债率53.1%，继续保持行业低水平。期间，公司策划的体育项目在的净现金流为4.4亿元，公司正有序推进，固定增资5.1亿元，其中达认购4.8亿元，显示达对公司未来增长的信心。

我们将继续增强在生态恢复领域的优势，努力在结构和市场开发方面取得成效。公司继续加强结构性水利、矿山恢复和森林公园项目的生态管理，逐步实现生态恢复产业的全面覆盖，综合实力和品牌进一步提升。公司早期结构已逐步取得成效，业务规模已从华东扩展至华北，华中，华南，西北和西南，全球战略结构进一步完善。

盈利前景及投资建议。预计2020年和2022年-的每股收益分别为1.41元、1.80元和2.26元，分别对应16倍、12倍和10倍。考虑到公司未来业绩增长较快，将维持“买入”评级。

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