「九州财经网」紫光国微三季报分析：特种IC业务继续创新高 智能卡业务环比稳定

2020年前三个季度的结果与预期一致：

公司前三季度营收为23.2亿元，同比-6.78%；归属于母亲的净利润为6.85亿元，同比增长87.5%，扣除后归属于母亲的净利润为6.24亿元，同比增长66.6%。公司前三季度业绩接近业绩预测上限；毛利率54.6%，18.73pct同比；净利率为29.6%，同比下降15%。利润率同比大幅增长的原因主要是存储业务剥离的盈利能力提高。公司预计2020年净利润为7.51亿元至8.72亿元，同比增长85%至115%。

2020年第三季度利润创历史新高；

该公司第三季度收入为8.56亿元，在-同比增长7.96%，环比增长4.58%；归属于母亲的净利润为2.83亿元，同比增长64.1%，环比增长33.4%；扣除后，归母净利润2.68亿元，同比增长70.7%，环比增长48.9%；单季毛利率53.7%，同比17.67%，0.95厘；季度环比；单季度净利率33.3%，同比14.85厘，7.28厘；季度环比；利润率环比增长的原因主要是特殊IC业务持续高速增长。

得益于国产设备的升级，专用集成电路的发展逻辑不断满足了专用集成电路行业更高的进入门槛。与国内其他竞争对手相比，公司在R&D实力和产品化能力方面具有明显优势，许多特殊微处置惩罚者产品已经进入了主要的嵌入式特殊应用领域；专用FPGA产品广泛应用于电子系统、安静信息、自动控制等领域。该公司在利基的特殊集成电路市场预计在未来三年将保持40%以上的增长。

智能卡的生意平平，受疫情影响，

公司在智能卡，安静的芯片领域不断投资，竞争力不断提高。现已通过AEC-Q100和CC EAL 6认证，THD89成为国内首个通过quiet认证的芯片产品，在中国该领域取得重大突破，随着海外疫情的好转和5G商业化，智能卡业务有望再次提速。

利润前景和估值

2020年前三季度净利润6.85亿元，同比增长87.5%。预计2020年和2022年归属于母公司的公司净利润在股票过户费，分别为8.49元、12.1元和17.79亿元，相应稀释后的每股收益分为1.40元、2.01元和2.93元，维持“买入”评级。

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