「特发信息股票」万华化学股票怎么样：业绩符合预期 乙烯及眉山一期投产在即

万华化学公布，第三季度报告显示，公司前三季度实现收入492.32亿元，同比增长1.43%；归属于母亲的净利润53.49亿元，同比下降32.28%。其中第三季度净利润25.14亿元，同比增长10.35%，环比增长72.43%，业绩符合预期。

第三季度化工市场回升。第三季度，MDI下游需求持续升温。就聚合计量吸入器而言，冰箱产量逐年增加，外洋需求不足，出口大幅增加；汽车、新能源汽车产销大幅回升；衡宇新建设/竣工面积累计同比下降持续收窄，美国房地产市场成为经济亮点。纯MDI方面，服装鞋帽消费从第三季度开始回升，外洋订单转移预计冬季寒冷。烟台和BC在第三季度对万华供应方的检查，加上陶氏， 科思创和巴斯夫，的停车和不可抗力使供应方的商品供应变得重要。百川傅颖称，第三季度华东聚合计量吸入器/纯计量吸入器的平均价格上涨了21.15%/10.1%；TDI受有利设备和出口推动，第三季度均价较上月上涨30%以上；聚醚价格跟随环氧丙烷强势操作。公司第三季度聚氨酯系列均价1104万元/吨，比上个月增长0.44%，低于市场平均价格。我们分析高价成交量较低，直销客户价格低于市场价，76.1万吨销量同比增长18.68%，我们分析公司第三季度异氰酸酯装置负荷大幅增加。外洋销售比例上升，会计期间延长，计划运动现金流有所下降石化系列产量环比增长26.51%，主要是第二季度PDH装置检查；液化石油气销量环比略有下降，整体销量保持稳定。PC二期13万吨产能年中完成，三季度精细化工新材料销量增长19.97%。

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新项目不断落地，高发展有助于莲花味精股票未来的发展。乙烯项目预计年底竣工投产。拥有10万吨改性聚丙烯/5万吨改性聚碳酸酯的眉山一期工程预计将于年底完工并投入运营，这将有助于万华不断延伸其产业链，并从上游材料到下游加工结构获取利润。

烟台60万吨MDI产能和聚醚产能将根据市场情况适时扩容投产。

保持盈利前景。我们期待公司2020年-和2022年归属于母公司的净利润，分为80.60亿元、117.06亿元和149.03亿元，对应的PE分为31X/21X/17X。提高目标价，给出21年25倍PE，维持“买入”评级。

风险预警：MDI产品价格大幅下跌；新项目的建设进度不如预期。

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