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「今日股市为何大跌」吉比特股票行情:净利润增速小于营收增速 待毛利率回升及新游上线

发布时间:2020-10-27  作者:恒生指数    

交易:公司2020年第三季度营收6.4亿元,同比增长32.20%,来自下降; 4.32%;总运营成本4.4亿元,上升同比增长117%,上升;同比增长39.24%;归属于母亲的净利润2.45亿元,同比增长19.65%,来自上升7.46%

评论:

公司收入的增加是由于目前《问道手游》和新游戏《最强蜗牛》(港澳台版)和《不朽之旅》的动员。与此同时,公司的运营成本大幅增加,导致净利润增长率低于收入增长率。1)在此期间,公司为青瓷数码开发运营的《最强蜗牛》提供推广服务,应对推广支出的增加,该服务的净利率较低;2)增加了当前游戏许可证的摊销;3)从2020年第二季度开始,外部开发者的游戏份额支出不再摊销。购买推广成本的增加也导致公司第三季度毛利率和净利润率下降,在Q1分别达到91.34%和56.68%,第三季度分别下降到74.93%和42.78%。从消费来看,1)上升前三季度公司治理消费同比增长78.05%至1.95亿元,主要是投资业务扣发绩效奖金、办公楼响应贬值、营业部工资增加等原因;2)财政支出增长136.84%,达到0700万元,财政支出率同比增长,主要是汇率动荡,导致汇兑损失增加。3) R&D消费同比增长29.22%,达到2.96亿元,R&D消费率保持稳定;4)销售消费增长21.25%,主要是因为《最强蜗牛》在新游上线,的推广,销售消费率从Q1的7%增长到第三季度的16%。

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1)该公司的重点知识产权产品《问道手游》年第三季度在40个-,中排名第60位,显示出002532股票,的周期性增长,自9月下旬的促销活动以来,已回到不到40位;2) 《最强蜗牛》将兑现公司未来的投资收益。子公司青瓷开发运营的植入式游戏《最强蜗牛》自2020年6月底上线以来一直处于火热状态,Q3基本保持在IOS游戏缺货榜前10名;3)公司多类别细分轨道,重点结构在新品: 《摩尔庄园》 《一念逍遥》等。是差异化和创新性的,未来将继续发展MMO、RPG、植入、SLG等类别。

利润前景、估值和评级:

公司的长线运营能力强,老口碑游戏《问道》相对稳定,植入式游戏《最强蜗牛》火爆。未来将继续发挥MMO、RPG、置入、SLG等新品;公司早期的公布2020股权激励计划,有利于丰富推动焦点持续把握产品创新的人才。公司短期股价承压,控制公司后续成本可能有用。新巡《摩尔庄园》 《一念逍遥》等后续推出。我们维持20-22年净利润预测为11.32/13.44/15.74亿元,对应EPS15.75/18.70/21.90元和PE35/31/26x,并维持“买入”评级。

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