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「炒股入门必读」华润微业绩分析:Q3业绩高增长 拟定增加码功率半导体封测

发布时间:2020-10-27  作者:股票停牌是好是坏    

公司2020年第三季度报告公布:2020年前三季度营业收入48.89亿元,同比增长18.32%;上市公司股东实现净利润6.87亿元,同比增长154.59%。

支持评级要点

第三季度收入创新高,净利润大幅增长。Q3公司实现营收18.26亿元,同比增长22.37%,实现净利润2.84亿元,同比增长169.14%。收入和净利润的增加主要是由于下游需求强劲,公司产能利用率持续高,盈利能力提高。第三季度毛利率为29.51%,同比增长4.13个百分点。消费率方面,第三季度治理消费率、销售消费率和金融消费率分别为5.99%、1.62%和-2.14%,同比分别下降0.83、0.50和3.27个百分点。

8寸晶圆产能紧张,公司产能利用率持续高。受益于对CMOS图像传感器芯片、指纹芯片、电源管理芯片、功率器件等需求的不断增长。该行业的8英寸晶圆产能紧张,导致趋势价格上涨。自公司第三季度以来,8英寸产线已连续加载,产线的整体产能利用率超过90%。得益于8英寸容量的短缺,公司的容量利用率预计将保持较高水平,盈利能力预计将持续提高。

加大投入,加码,封测,提升综合竞争力。公司宣布拟向特定工具增发总额不超过50亿元的资金,用于华润微半导体封装测试基地项目,补充营运资金。公司试图在重庆新立, 西永微电子工业园建设一个功率半导体封装测试基地,项目总投资42亿元,计划投资38亿元。预计建设期为3年,主要用于封装测试规模的功率半导体产品、先进的面板级功率产品和特色功率半导体产品;产品主要用于消费电子、工业控制、汽车电子、5G、AIOT等新的基础设施领域。项目完成后,将进一步提高公司在包装和测试方面的技术技能和制造能力。

评价

考虑到8寸产能不足,公司产能利用率持续高水平运行,盈利能力明显提升。公司2020年和-2022年的每股收益在恒泰艾普股票分别提高到0.389、0.467和0.5,22元,对应PE分为87、73和65倍,维持增持评级。

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