「股票k线图入门图解」上汽集团股票分析：销量同比继续增长 估值具备进一步修复空间

10月份，集团在上汽的批发销售总量达到59.67万台，同比增长9.6%。上汽独立、上汽通用和通用五菱等品牌的销售额有所增长，表现优于行业。乘用车行业的景气度明显回升，预计2020年第四季度将保持高位增长，2021年有望迎来两位数增长。公司所有品牌的营业利润率均有所提升，市场份额稳定回升，估值有进一步修复的空间，维持“买入”评级。

10月份，批发销售额同比增长9.6%，上汽自治区、通用， 上汽和五菱， 通用表现出色。上汽集团公布宣布，2020年10月，销量达到59.67万辆，同比增长9.6%，环比增长0.9%。-10月份累计销量421万辆，比-,高出15.1%，同比下降3.05个百分点。品牌方面，10月份上汽乘用车销量为7.04万辆(同比增长16.3%，环比增长16.6%)。上汽商界财经网众10月份售出15.5万台-同比增长8.0%，-和上汽通用10月份售出15.6万台(同比增长14.0%，环比增长1.8%)；上汽，通用和五菱10月份售出179，000辆汽车(同比增长19.3%，环比增长1.7%)。

我们认为公司销量同比持续增长，这与行业销量持续提升、上海市10 月尾新能源汽车热销、五菱洪光Mini EV热销有关。

公司最糟糕的时候已经过去了，各个品牌的利润率都在提高。上汽大众：MEB平台即将投产，引入奥迪模式，利润明显提升。安亭上汽MEB工厂已经建成，生产能力为30万辆。

11月3日，大众中国第一款model ID.4车型正式亮相，我们预计将在年底前实现销量第一。

此外还有斯柯达远景四、奥迪纯电车等。陆续投放MEB平台，后续的大型纯电动SUV，A-B级也将是公布，另外奥迪车型将在2021 /2022年底量产，我们预计未来会给集团带来一定的利润增量。通用， 上汽： 9月和10月，销量同比增长，表现优于行业。我们预计第四季度的销售份额将稳定并反弹。

迷你电动车在五菱， 通用，上市，独立高端新能源“l”品牌即将亮相。五菱洪光Mini EV上市后销量不错，9月份销量突破2万辆。一方面扩大了品牌市场份额，另一方面给集团带来了新的能量点。此外，品牌已经转向家庭需求，紧凑型MPV 五菱凯捷自10月22日以来已收到13000份订单。自主品牌方面，得益于国外品牌在上海， 月尾和公布的交通管理规则调整，荣威， 上汽短期C端销量有望增加，此外，高端新能源品牌——“L”品牌近期有望在公布上市，有望在电气化和智能联网方面得到现有产品的增强和补充。

风险因素：乘用车销量恢复低于预期，终端价格战恶化，新车上市进度低于预期。

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