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「南京股票开户」唐山港股票行情:从吞吐量 到再投资

发布时间:2020-11-17  作者:值得投配资    

唐山港的投资逻辑是从吞吐量开始增加的,这导致了再投资回报的增加。

投资点:

再投资收益率有望提高,维持目标价3.58元,维持“增持”评级。港, 唐山散货吞吐量利用率较高,内生增长潜力有限。但现金流稳定充裕,再投资回报率成为决定公司投资价值的焦点因素。

维持2020年-22年的前景,计算0.32元、0.35元、0.37元的股票。根据DCF估值法和可比公司PB,目标价维持在3.58元。

增加装卸主业空间不大。随着基础设施和房地产投资的缓慢增长,中国对铁矿石、钢铁、煤炭和其他大宗商品的需求已经放缓。从繁荣国家的增长历史来看,中国未来增加大宗商品消费的空间很小。港, 唐山主要从事铁矿石、煤炭、钢铁等大宗商品的装卸,增加装卸主业的空间不大。

未来现金流稳定充裕。主要装卸业务的吞吐量预计将缓慢增长,装卸率预计将保持稳定,未来净利润预计将缓慢增长至20亿元以上。唐山港有大量的固定资产,折旧和摊销约8亿元。所以装卸主业每年会带来30亿元左右相对稳定的现金流。

再投资的回报率决定了公司的价值。长期稳定的现金流,再投资率小幅提高,会显著增加公司的折现价值。港, 唐山,正在退出运输、供应链等低回报业务,未来再投资将集中在高回报率的装卸主业,或者提高分红比例。如果实施顺利,会增加公司的投资价值。

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