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「配资评测」歌尔股份股票分析:无线耳机高成长仍将延续 ARVR有望成为看点

发布时间:2020-11-19  作者:华泰大智慧    

我们最近访问了歌尔股票的治理层,并邀请治理层参加在中金举行的大连股票论坛,与投资者交流。

与此同时,公司最近宣布了增加高管持股的通知:11月17日,总经理和秘书长以竞价业务为重点,增加了在二级市场的持股,共增加2200万股,成本超过8000万元,我们认为这反映了治理层对公司愿景的坚定信心。

我们重申《五年后歌尔会成为什么样的公司》的观点,看好歌尔: 1)无线耳机、ARVR等动员明年将有较高表现;以及2)在2)AIoT创新周期和大陆电子制造业崛起背景下的歌尔永久发展。

讨论

展望无线耳机的未来发展。1)今年6、8月,-推广苹果年中返校季,成效显著。机场动能强,歌尔机场产线稼动率和Pro爬升平稳;通过季节性颠簸,年终购物季的临近有望开启新一轮动能,稼动率, 歌尔可期;2)我们估计Airpods在iPhone用户中的渗透率在-只有10%,20%,还有很大的上升空间。我们预计苹果的无效有线耳机将推动Airpods的普及,苹果和渠道也有望推出购买iPhones、发送Airpods等行动;3)考虑到今年Airpods产品线没有更新,明年Airpods更新对销量的刺激也是值得期待的。

我们认为抗逆转录病毒药物将是未来两年歌尔最大的吸引力。OculusQuest 2近期上市受到消费者追捧,硬件和应用销量大幅增长,Facebook打造的生态也加速成熟。2)在Facebook的树模型效应下,我们预期全球科技公司、内容提供商(游戏、社交、体育、演艺等。)和运营商从明年开始互相合作,共同促进ARVR的生态繁荣。ARVR在歌尔的业务表现也有望持续超过市场预期,成为未来几年最大的发展动力。

智能音箱,游戏机等。点缀着鲜花,mainland China领先的电子制造商正在崛起。1)2H 20 歌尔迎来智能音箱组装的突破。我们预计明年第一次切入游戏主机组装,带来不错的涨幅;2)依托零部件和智能制造优势,我们看好歌尔成为全球电子制造领袖之一,承接更多订单转移;同时,歌尔与全球科技巨头有很多前瞻性的互助,在AIoT时代大有可为。

零部件业务迎来了快速发展,而音响、光电和结构件则全力以赴。1)声音(电磁激励):继SPK/RCV之后,我们预计歌尔的电机和无线充电业务结构也将在未来两年迎来突破;2)轻:ARVR光学元件具有显著的先发优势,歌尔也有望受益于产业发展和垂直一体化;3)电力:歌尔微电子全球MEMS营收排名第九,是唯一进入前20的大陆企业。最近宣布的分拆上市尝试,有利于MEMS业务的发展。此外,SiP希望也值得期待。

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